专题：政策底将触发“牛市2.0” 明年下半年有望启动全面行情
本月早些时候，美国总统特朗普正式承诺向所有美国人发放“关税红利”。特朗普在他的社交媒体平台Truth Social上写道：“每个人（不包括高收入人群！）将获得每人至少2000美元的红利。”
自那以来，人们对这个项目的热情逐渐消退。根据在赔率市场网站Kalshi上下注的投机者的说法，现在美国人很快就会收到这样一张支票的可能性只有2%。与特朗普宣布这一计划后的第一周相比，这一可能性大幅下降，当时市场预计“关税红利”支付的可能性超过13%。
事实上，赔率跟踪器甚至没有假设有2000美元支票的承诺——它是基于100万美国人收到1000美元支票通知的几率，以及在1月1日之前报告的核实细节（而不是完成的支出）。
在基于加密货币的概率交易平台Polymarket，美国人在12月31日前收到支票的几率已从11月15日的50%降至仅1%。
在特朗普总统做出承诺后的几天里，他的内阁成员给这些计划泼了冷水。11月9日，在特朗普发布这一消息后不久，美国财政部长斯科特·贝森特在一次采访中承认，他还没有与总统讨论过红利计划，并补充说，这需要国会通过立法。
贝森特还试图分析关税刺激措施将采取的形式，也许不是支票，而是已经签署成为法律的救济：“2000美元的股息可能有多种形式……我们在总统议程上看到的可能只是减税。小费不征税，加班不征税，社会保险不征税，汽车贷款可抵扣。这些都是税收法案中提供的大量减免。”
贝森特的谨慎是有道理的，因为特朗普还表示，一些关税收入也将用于偿还美国38万亿美元的“巨额”国债负担。虽然关税带来了一些收入，但与美国政府为偿还债务而支付的利息相比，这一收入还是微不足道的。
美国财政部的数据显示，2025财年的国债利息为1.22万亿美元，而且每年都在上升。即使特朗普的关税征收继续能够每月赚取300亿美元，每年赚取3600亿美元，这仍然相当于债务利息支付的三分之一多一点。这还没有触及债务本身。
特朗普的2000美元计划也非常昂贵。根据圣路易斯联储的数据，即使政府向收入最低的50%家庭（而不是每个人）支付红利，仍需要向超过6750万户家庭支付。这意味着1350亿美元（近一半的关税收入）将立即支付给公民，而不是直接用于国债。
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责任编辑：于健 SF069
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